Em meio a um contexto dominado por tensões geopolíticas e pelo aumento da inflação, o mercado de criptomoedas está reagindo de forma oposta às expectativas.
Embora os ativos tradicionalmente defensivos mostrem sinais de fraqueza, o Bitcoin e todo o setor criptográfico estão registrando uma recuperação que poucos haviam previsto. Esta dinâmica surpreende até os operadores mais experientes, pois quebra um padrão que parecia consolidado: aquele que via as criptomoedas sofrerem em momentos de maior incerteza.
Não apenas ouro e títulos, os ativos tradicionais de refúgio também são decepcionantes
Um dos aspectos mais surpreendentes diz respeito à tendência do ouro. Numa fase como esta seria de esperar um movimento ascendente, mas em vez disso os preços tomaram uma direcção diferente, caindo em comparação com os níveis anteriores ao conflito.
Mesmo o mercado obrigacionista não ofereceu a estabilidade típica das fases de tensão. A subida dos rendimentos, ligada à pressão inflacionista, tornou as obrigações menos atractivas, criando um vazio entre os instrumentos considerados mais defensivos.
A questão é que o risco hoje não é apenas geopolítico, mas sobretudo inflacionárioe isso muda completamente a hierarquia de ativos.
As criptomoedas sobem à medida que o mercado procura alternativas
Neste contexto, as criptomoedas estão a beneficiar de um fluxo inesperado de capital. Desde o início da crise, o sector recuperou aproximadamente 230 bilhões de dólares em capitalizaçãocom crescimento em torno de 10%.
O Bitcoin, em particular, passou de menos de US$ 66.000 para quase US$ 1 US$ 74.600marcando uma das acelerações mais significativas dos últimos meses.
Um movimento que, à primeira vista, parece estar em desacordo com a lógica do mercado. As criptomoedas são consideradas ativos de risco, mas apresentam desempenho à medida que o risco global aumenta.
O papel fundamental da inflação na mudança de cenário
A explicação mais concreta vem da inflação. O encerramento do Estreito de Ormuz e o consequente aumento dos preços da energia estão a alimentar receios de uma nova fase de aumentos de preços.
Este cenário leva os investidores a reconsiderarem as suas escolhas. Se os títulos sofrerem e o ouro não reagir como esperado, torna-se necessário procurar alternativasmesmo em ativos que até recentemente eram evitados em contextos de incerteza.
As criptomoedas, neste sentido, estão a assumir um papel diferente do passado, mais ligadas à proteção contra o risco monetário do que à pura especulação.
Um salto técnico ou algo mais profundo
Depois, há um elemento muitas vezes esquecido. Antes da eclosão do conflito, o mercado cripto já havia passado por uma correção significativa, com perda superior a isso 2 trilhões de dólares dos altos.
Isto significa que parte do risco já tinha sido precificada. As valorizações tinham caído e, num contexto de tensão sobre outros activos, começaram a parecer novamente mais atraentes.
Portanto, não é apenas um movimento emocionalmas também de uma reafetação mais racional do capital.
Há também uma visão mais ampla por trás do rali
Juntamente com a dinâmica de curto prazo, emerge um raciocínio mais estrutural. O aumento das despesas militares e as tensões internacionais estão a colocar sob pressão as finanças públicas e as políticas monetárias.
O risco é que os bancos centrais tenham de escolher entre o controlo da inflação e a estabilidade económica, com a possibilidade de políticas mais acomodatícias ao longo do tempo.
Nesse cenário, as criptomoedas voltam ao centro de um debate mais amplo, afinal O Bitcoin nasceu como resposta a um sistema percebido como manipulável.
